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【早盘策略】
技术上，上证指数在连续反弹后开启震荡走势，不过从均线系统看，5日、10日均线继续稳步向上运行，指数走势仍较为健康，后期有继续上冲可能性。短期来看，指数在3150-3200点附近存在较大的压力，这里堆积了大量的套牢盘，需要反复震荡消化，所以操作上不宜再追高。
我们认为，随着国内政策利好不断提振，流动性保持充裕，市场信心逐步增强，近期A股呈现较好的反弹趋势。具体来看，本轮市场反弹的核心原因在于当前国内市场宏观经济底部特征逐步清晰，虽然在疫情冲击之下，我国4月主要经济数据表现疲弱，但超预期的5年期LPR单边调降体现了对于居民及企业部门的中长贷支撑，以改善信贷结构，也凸显出前期人民币快速走贬环境中，我国依然坚持货币政策独立性。同时上海疫情逐步好转带来的复工复产有望带动企业盈利修复，国内宏观经济环境的改善为A股的反击与估值修复提供了时间与空间支撑。市场方面，光伏、新能源等中报业绩确定高增的景气成长方向近期持续回暖也明显增加了市场人气。整体来看，我们认为在国内积极因素不断累积环境下市场最悲观阶段大概率已经过去，虽然区域性的疫情发展仍有可能使A股出现阶段性波动，但总体上情绪“冰点”已过，尤其中美股估值水平的分化及经济周期底与顶的错位下，A股市场显得更具韧性与吸引力。操作上，鉴于近期指数连续反弹后技术面压力增大，投资者短线可对连续强反品种择机减仓，保持波段灵活性。配置方向上，建议逢低关注稳增长发力方向(5G+工业互联网、特高压、水利、管廊)以及政策持续加码下有望迎来行业景气边际改善的地产、建材等板块。同时可积极关注绿色能源、科技创新、平台经济等景气度和成长性较高板块。对于困境反转、相对低估的传统行业也可适当关注，均衡布局。
【消息面】
1、发债退税主动作为财政政策酝酿大招新招
5月，专项债发行再次提速，全月发行额料超过5000亿元。日前召开的国务院常务会议决定在更多行业实施存量和增量全额留抵退税。专家认为，专项债早发行快发行、留抵退税“加快退”“退更多”等举措，反映出积极财政政策靠前发力、适时加力。下一阶段，财政政策可能动用更多储备政策工具，包括发行特别国债等。
2、混改上市双肩挑国资国企冲刺深层次突破
国企改革三年行动已进入决战决胜关键阶段，按照国资委部署，今年7月份前要基本完成国企改革三年行动目标。近期，从中央到地方，更深层次的混改项目大量涌现。同时，国企资产证券化、上市等好戏接连上演。业内人士认为，国企央企全面加快混改、上市等多项改革，上市公司作为连接国企和资本的纽带料成为改革的先锋力量，一系列资本运作将持续为市场注入新活力。
3、积极因素不断积累机构对A股走势预期乐观
5月以来，市场持续反弹。分析人士表示，诸多信号都预示资产价格有望上行，资金布局似乎已经开始，叠加充裕的流动性，A股逐渐进入新一轮上行周期。
4、机构扎堆上门银行净息差地产业务受关注
今年以来，机构调研A股上市银行热情不减。数据显示，截至5月23日，今年以来共有20家A股上市银行获机构调研，参与调研的机构总数达到1940家(次)。从调研内容来看，疫情对银行经营的影响、净息差走势、房地产业务风险等问题受到机构普遍关注。
（文章来源：和信投顾）
文章来源：和信投顾